ફિજિક્સવાલા શેરમાં 6%નો ઉછાળો, મોતીલાલ ઓસવાલે ખરીદારીના રેટિંગ સાથે કવરેજ શરૂ કર્યું

PhysicsWallah Stock in Focus: એજ્યુકેશન-ટેકનોલોજી કંપની ના શેરમાં 4 સપ્ટેમ્બરના રોજ લેટ-મોર્નિંગ ટ્રેડિંગ દરમિયાન લગભગ 6%નો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો. બ્રોકરેજએ કંપની પર કવરેજ શરૂ કરીને 'Buy' રેટિંગ આપી છે અને ₹200નો લક્ષ્યાંક પ્રાઈઝ નક્કી કર્યો છે. અગાઉના બંધ ભાવની સરખામણીમાં આ લક્ષ્યાંક લગભગ 66% અપસાઈડ દર્શાવે છે.

શેર લગભગ ₹127.8ના સ્તરે ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો અને BSE 500 તથા NSE 500 બંને ઈન્ડેક્સના ટોપ ગેનર્સમાં સામેલ રહ્યો હતો. આજની તેજી બાદ ફિજિક્સવાલાનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લઆશરે ₹36,777 કરોડ થઈ ગયું છે. જોકે 2026માં અત્યાર સુધીમાં શેરમાં 4.5%નો ઘટાડો થયો છે, જ્યારે આ સમયગાળા દરમિયાન નિફ્ટી 50માં 8.3%નો ઘટાડો નોંધાયો છે.

Brokerageના મતે, ફિજિક્સવાલાની મોટી YouTube Presence કંપની માટે Free-to-Paid Funnel તરીકે કામ કરે છે. આ માધ્યમથી કંપની ઓછા ખર્ચે વિદ્યાર્થીઓ સુધી પહોંચે છે અને ત્યારબાદ તેમને Online, Hybrid તથા Offline Coursesમાં Monetise કરી શકે છે. મોતીલાલ ઓસવાલના જણાવ્યા અનુસાર, ફિજિક્સવાલાના 100 મિલિયનથી વધુ યુ ટ્યુબ સબ્સક્રાઈબર છે. FY23થી FY26 દરમિયાન કંપનીની રેવેન્યૂ ગ્રોથ લગભગ 74% CAGR રહી છે.

ઓનલાઈન બિઝનેસ બનશે મુખ્ય ગ્રોથ ડ્રાઈવર

બ્રોકરેજનું માનવું છે કે ફિજિક્સવાલાનું ઓનલાઈન બિઝનેસ કંપની માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ વેલ્યૂ ડ્રાઈવર રહેશે. FY26થી FY30 દરમિયાન ઓનલાઈન રેવેન્યૂમાં આશરે 28% CAGRની ગ્રોથ થવાની અપેક્ષા છે. આ ગ્રોથને પેડ યુઝર્સમાં વધારો, નવી કેટેગરીસમાં એક્સપેનસ્ન અને AI આધારિત મોનેટિસનથી વેગ મળવાની શક્યતા છે. પ્રી-આઈએનડી એઝ એબિટડા માર્જિન FY26ના આશરે 26%થી વધીને FY28 સુધીમાં 30% થઈ શકે છે.

JEE-NEETમાં હજુ પણ Digital Penetrationની મોટી તક

મોતીલાલ ઓસવાલના વિશ્લેષણ મુજબ, ફિજિક્સવાલા માટે ડિજિટલ અડોપ્શન વધારવાની હજુ મોટી તક છે. હાલમાં JEE અને NEET જેવી મુખ્ય કેટેગરીમાં ઓનલાઈન પેનટ્રેશન આશરે 20% છે. બીજી તરફ, Foundation Courses, State Boards અને Government Examinations જેવી નવી Categoriesમાં Online Penetration 1%થી પણ ઓછી છે. આ ક્ષેત્રોમાં Digital Adoption વધવાથી કંપનીને લાંબા ગાળે ફાયદો થઈ શકે છે.

Offline Business પણ ઝડપથી વિસ્તર્યું

ફિજિક્સવાલાનું ઓફલાઈન નેટવર્ક FY23ના માત્ર 28 સેન્ટર્સથી વધીને FY26ના અંત સુધીમાં 353 સેન્ટર્સ થયું છે. મોતીલાલ ઓસવાલને FY26થી FY30 દરમિયાન ઓફલાઈન બિઝનેસમાં આશરે 20% CAGR ની ગ્રોથની અપેક્ષા છે. બ્રોકરેજનું માનવું છે કે કંપનીનો Aggressive Expansion Phase હવે પૂર્ણ થવાની નજીક છે. નવા Centres Mature થતાં Capacity Utilisation અને Profitabilityમાં સુધારો થઈ શકે છે.

₹200નો Target કેવી રીતે મળ્યો?

મોતીલાલ ઓસવાલએ ફિજિક્સવાલાનું વેલ્યૂશન સમ-ઓફ-ધ-પાર્ટ્સ (SOTP) પદ્ધતિથી કર્યું છે. બ્રોકરેજએ ઓનલાઈન બિઝનેસ માટે FY28ના Estimated EV/EBITDAના 50 ગણું અને Offline Business માટે 15 ગણું Multiple ગણ્યું છે. Cashને Adjust કર્યા બાદ Brokerageએ શેર માટે ₹200નો Target Price નક્કી કર્યો છે. જોકે Brokerageએ કેટલાક મુખ્ય Risks પણ ગણાવ્યા છે, જેમાં વધતી Competition, Offline Businessમાં નબળું Execution, Faculty Attrition અને Regulatory Changesનો સમાવેશ થાય છે.

41.4 લાખ શેરનો Block Deal

આ દરમિયાન, શુક્રવારના મોર્નિંગ ટ્રેડમાં લગભગ 41.4 લાખ ફિજિક્સવાલા શેર બ્લોક ડિલ વિંડોઝ મારફતે હાથબદલ થયા હતા. જોકે ખરીદારી, વેચાણ અને ટ્રાંઝેક્શન પ્રાઈઝની વિગતો તાત્કાલિક ઉપલબ્ધ નહોતી. ગુરુવારના ₹120.6ના Closing Price પ્રમાણે આ શેરોની કુલ કિંમત આશરે ₹50 કરોડથી થોડી ઓછી થાય છે.

લાઈટસ્પીડ વેંચર્સ પાર્ટનર્સએ વેચ્યો હતો સંપૂર્ણ હિસ્સો

આ Block Dealના થોડા દિવસ પહેલાં Lightspeed Venture Partnersએ PhysicsWallahમાં પોતાનો સંપૂર્ણ 1.61% Stake વેચી દીધો હતો. 26 ઓગસ્ટે Lightspeed Opportunity Fund II LPએ 4.67 કરોડ શેર ₹549.73 કરોડમાં વેચ્યા હતા. આ Transaction ₹117.72 પ્રતિ શેરના ભાવે થયું હતું.

આ શેરો ICICI Prudential Mutual Fund, Goldman Sachs સહિતના કેટલાક Global અને Domestic Institutional Investorsએ ખરીદ્યા હતા. ICICI Prudential Mutual Fund સૌથી મોટો Buyer રહ્યો હતો, જેણે ₹258.98 કરોડમાં 0.75% Stake ખરીદ્યો હતો. Goldman Sachsએ આશરે 0.3% Stake માટે ₹105.56 કરોડ ચૂકવ્યા હતા.

ડિસ્ક્લેમર: Moneycontrol.com પર આપવામાં આવેલા વિચાર અને રોકાણની સલાહ રોકાણ વિશેષજ્ઞોના પોતાના ખાનગી વિચાર અને સલાહ હોય છે. Moneycontrol યૂઝર્સને સલાહ આપે છે કે તે કોઈ રોકાણ નિર્ણય લેવાના પહેલા સર્ટિફાઈડ એક્સપર્ટથી સલાહ લો.

Sterlite Tech Share: ₹3,000 કરોડના Capex પ્લાનની જાહેરાત બાદ શેર અપર સર્કિટમાં