BHEL શેર હાલના સ્તરથી લગભગ 73–74% નીચે જઈ શકે, બ્રોકરેજે આપી મોટી ચેતવણી

BHEL Share Price: બ્રોકરેજ ફર્મ ઇન્વેસ્ટેકે સરકારી માલિકીની એન્જિનિયરિંગ કંપની ભારત હેવી ઇલેક્ટ્રિકલ્સ (BHEL) ના શેર વેચવાની ભલામણ કરી છે. કંપનીના ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરના પરિણામો પછી બહાર પાડવામાં આવેલા એક અહેવાલમાં બ્રોકરેજએ આ ચિંતા વ્યક્ત કરી. ઇન્વેસ્ટેકે માને છે કે શેર વર્તમાન સ્તરથી આશરે 73-74% ઘટી શકે છે. આ સાથે, ઇન્વેસ્ટેકે BHEL ના શેર પર સૌથી નકારાત્મક વલણ ધરાવતી બ્રોકરેજ ફર્મ બની ગઈ છે.

ઇન્વેસ્ટેકે મંગળવાર, 20 જાન્યુઆરીના રોજ પ્રકાશિત થયેલા તેના રિપોર્ટમાં BHEL પર તેના 'સેલ' રેટિંગનો પુનરોચ્ચાર કર્યો અને ₹70 નો લક્ષ્ય ભાવ જાળવી રાખ્યો. આ સ્તર સોમવારના ₹263 ના બંધ ભાવથી નોંધપાત્ર રીતે નીચે છે. બ્રોકરેજ અનુસાર, તાજેતરના Q3 પરિણામો પછી પણ કંપનીના મૂળભૂત પડકારો યથાવત છે.

ઇન્વેસ્ટેકે જણાવ્યું કે તેનું નકારાત્મક વલણ મુખ્યત્વે એક્ઝિક્યુશન સમયરેખાને પૂર્ણ કરવાની તેની ક્ષમતા સાથે સંબંધિત છે. બ્રોકરેજ અનુસાર, "નાણાકીય વર્ષ 2016 અને નાણાકીય વર્ષ 2023 ની વચ્ચે, નબળા ઓર્ડર ફ્લોને કારણે, ઘણા થર્મલ પાવર કમ્પોનન્ટ સપ્લાયર્સ બજારમાંથી બંધ થઈ ગયા છે અથવા બહાર નીકળી ગયા છે. BHEL એ પણ છેલ્લા 10 વર્ષમાં ઘણા ઘટકોનું ઇન-હાઉસ ઉત્પાદન બંધ કરી દીધું છે."

કોટકનું વલણ પણ નેગેટિવ

BHEL ના શેર પર બીજો મોટો નકારાત્મક વલણ કોટક ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ ઇક્વિટીઝ તરફથી આવે છે. કોટક પાસે ₹120 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે શેર પર 'સેલ' રેટિંગ છે. આ વર્તમાન સ્તરોથી આશરે 55% ની ઘટાડાની સંભાવના સૂચવે છે.

કોટકે નાણાકીય વર્ષ 2028 માટે BHEL ના EPS અંદાજમાં 15% ઘટાડો કર્યો છે. આ નબળા અમલીકરણ ગતિ, ગ્રોસ માર્જિન અંદાજમાં થોડો ઘટાડો અને પગાર પંચ સંબંધિત કર્મચારી ખર્ચમાં સંભવિત વધારાને કારણે છે. કોટકે ચેતવણી પણ આપી હતી કે ત્રિમાસિક ધોરણે ઇન્વેન્ટરી સ્તર ઊંચું રહે છે, જે ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં દર્શાવેલ અન્ય આવકની ટકાઉપણું માટે જોખમ ઊભું કરી શકે છે.

લાંબા ગાળાના નબળા માર્જિન

જેપી મોર્ગને પણ BHEL ના માર્જિન પ્રોફાઇલ અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. જેપી મોર્ગનના જણાવ્યા અનુસાર, નાણાકીય વર્ષ 2014 થી નાણાકીય વર્ષ 2025 સુધી BHEL નું સરેરાશ EBITDA માર્જિન માત્ર 2.1% રહ્યું છે, જ્યારે નાણાકીય વર્ષ 2021 માં તે ઘટીને -18% થયું છે.

બ્રોકરેજએ જણાવ્યું હતું કે ભલે BHEL એ COVID પછી મોટાભાગના કોલસા આધારિત પાવર પ્લાન્ટ ઓર્ડર જીતી લીધા હોય, પણ ખોટ કરતા અમલીકરણના તેના લાંબા ટ્રેક રેકોર્ડથી રોકાણકારોને સાવધ રહેવા માટે પ્રેરિત થવું જોઈએ. વધુમાં, ઘણા કરારોમાં ચુકવણીની શરતો ભારે હોય છે, જે નફાકારકતા પર દબાણ લાવે છે અને ઇન્વેન્ટરી, કરાર સંપત્તિ અને પ્રાપ્તિપાત્રોમાં વધારો થતાં કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાતોમાં વધારો કરે છે.

નુવામાનો બુલિશ નજરિયો

જોકે, બધા બ્રોકરેજ BHEL ના પરિણામોથી નિરાશ નથી. બ્રોકરેજ ફર્મ નુવામાએ શેર પર 'બાય' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ₹353 નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે. આ વર્તમાન સ્તરોથી આશરે 34% ની ઉપરની સંભાવના સૂચવે છે.

નુવામા માને છે કે નાણાકીય વર્ષ 2026 માં "કિચન સિંકિંગ" પછી, નાણાકીય વર્ષ 2027 BHEL માટે ટર્નઅરાઉન્ડ વર્ષ સાબિત થઈ શકે છે. બ્રોકરેજ અનુસાર, વારસાગત સમસ્યાઓના ઉકેલ અને ઓપરેટિંગ લીવરેજની રજૂઆતને કારણે કંપનીનું પ્રદર્શન સુધરી શકે છે.

Q3 પરિણામો પછી સ્ટોકની સ્થિતિ

BHEL એ સોમવારે તેના ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરના પરિણામો જાહેર કર્યા. જ્યારે પરિણામો વાર્ષિક ધોરણે સારા હતા, તે વિશ્લેષકોના સર્વસંમતિ અંદાજ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે નબળા હતા. પરિણામો પછી તરત જ સ્ટોક લગભગ 3% ઘટ્યો, પરંતુ પછીથી તે ₹263 પર બંધ થયો, જે લગભગ 1% ઘટીને. જોકે, છેલ્લા એક વર્ષમાં, BHEL નો શેર લગભગ 21% વધ્યો છે.

ડિસ્ક્લેમર: Moneycontrol.com પર આપવામાં આવેલા વિચાર અને રોકાણની સલાહ રોકાણ વિશેષજ્ઞોના પોતાના ખાનગી વિચાર અને સલાહ હોય છે. Moneycontrol યૂઝર્સને સલાહ આપે છે કે તે કોઈ રોકાણ નિર્ણય લેવાના પહેલા સર્ટિફાઈડ એક્સપર્ટથી સલાહ લો.

Broker's Top Picks: હિંદ ઝિંક, પીએનબી, બીએચઈએલ, ડિક્સન ટેક છે બ્રોકરેજના રડાર પર