ફૂટવેર રિટેલર કંપની બાટા ઇન્ડિયા લિમિટેડના શેરમાં બુધવાર, 4 નવેમ્બરે આશરે 4%નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. કંપનીના Q2 FY27ના પરિણામો મિશ્ર રહ્યાં હતાં. આ દરમિયાન આવકમાં સામાન્ય વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી, જ્યારે ઓપરેટિંગ નફા પર દબાણ રહ્યું હતું. આ પરિણામો બાદ બ્રોકરેજ ફર્મ Citiએ શેર પર Sell રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹675થી ઘટાડીને ₹550 કર્યો છે. બ્રોકરેજનું માનવું છે કે શેરના વેલ્યુએશનમાં હજુ વધુ ઘટાડો એટલે કે ડી-રેટિંગની શક્યતા છે.
Bata Indiaના શેરમાં વધુ ઘટાડાની શક્યતા! Citiએ ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ઘટાડીને ₹550 કર્યો, આ છે 3 કારણો
બાટા ઇન્ડિયાના નબળા Q2 FY27 પરિણામો બાદ શેરમાં આશરે 4%નો ઘટાડો નોંધાયો હતો. કંપનીની આવક 7.6% વધીને ₹862 કરોડ થઈ, પરંતુ EBITDA માર્જિન 18.1%થી ઘટીને 16.7% થયું છે. બ્રોકરેજ Citiએ Sell રેટિંગ જાળવી રાખીને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹675થી ઘટાડીને ₹550 કર્યો છે. બ્રોકરેજે નબળા વધારા અને નફાકારકતાને વધુ ડી-રેટિંગનું કારણ ગણાવ્યું છે.
MoneyControl Newsઅપડેટેડ Nov 04, 2026 પર 2:11 PM
Citiએ ટાર્ગેટ પ્રાઇસમાં ₹125નો ઘટાડો કર્યો
Citiએ બાટા ઇન્ડિયા પર Sell રેટિંગ યથાવત્ રાખીને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹675થી ઘટાડીને ₹550 કર્યો છે. એટલે કે ટાર્ગેટમાં સીધો ₹125નો ઘટાડો કરવામાં આવ્યો છે, જે ટકાવારીની દૃષ્ટિએ 18.5% છે.
ટાર્ગેટ ઘટાડવાની સાથે Citiએ કંપનીની કમાણીના અંદાજમાં પણ કાપ મૂક્યો છે. બ્રોકરેજે FY27 અને FY28 માટે પ્રતિ શેર કમાણી (EPS)ના અંદાજમાં 17%નો ઘટાડો કર્યો છે.
વેલ્યુએશનના માપદંડમાં પણ ફેરફાર કરવામાં આવ્યો છે. અગાઉ Citi ડિસેમ્બર 2027ના અંદાજના આધારે શેરનું મૂલ્યાંકન 28 ગણાં P/E પર કરી રહ્યું હતું. હવે તેને સપ્ટેમ્બર 2028ના અંદાજના આધારે ઘટાડીને 25 ગણાં P/E પર કરવામાં આવ્યું છે. બ્રોકરેજના જણાવ્યા અનુસાર, નબળી વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાને ધ્યાનમાં રાખીને આ નિર્ણય લેવામાં આવ્યો છે.
રેવન્યુ 7.6% વધીને ₹862 કરોડ, નબળા બેઝનો મળ્યો સહારો
સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિક ગાળામાં બાટા ઇન્ડિયાની આવક વાર્ષિક ધોરણે 7.6% વધીને ₹862 કરોડ થઈ છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ત્રિમાસિક ગાળામાં ₹801 કરોડ હતી.
Citiના અંદાજ મુજબ, કંપનીની રેવન્યુ ગ્રોથ 7.5% રહી હતી, જે તેના અનુમાન કરતાં આશરે 1% ઓછી છે.
આ વધારા પાછળ ગયા વર્ષનો નબળો બેઝ પણ એક કારણ છે. એક વર્ષ અગાઉના સમાન ત્રિમાસિક ગાળામાં કંપનીની આવકમાં 4.3%નો ઘટાડો નોંધાયો હતો. અગાઉના વર્ષનો આંકડો નબળો હોવાથી આ વખતે વધારો નોંધાવેલો પ્રમાણમાં સરળ રહ્યો હતો.
EBITDAમાં ઘટાડો, માર્જિન 18.1%થી ઘટીને 16.7% થયું
ઓપરેટિંગ મોરચે કંપનીનું પ્રદર્શન નબળું રહ્યું છે. બાટા ઇન્ડિયાનું EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 0.7% ઘટીને ₹144 કરોડ થયું છે, જે ગયા વર્ષે ₹145 કરોડ હતું.
કંપનીનું EBITDA માર્જિન પણ 18.1%થી ઘટીને 16.7% થયું છે. એટલે કે દર ₹100ની આવક સામે કંપનીની ઓપરેટિંગ કમાણી ₹18.1થી ઘટીને ₹16.7 રહી છે.
Citiએ પણ ઓપરેટિંગ નફામાં આવેલી નબળાઈ તરફ ધ્યાન દોર્યું છે. બ્રોકરેજના જણાવ્યા અનુસાર, EBITDA વાર્ષિક ધોરણે 1% ઘટ્યું છે અને તેના અંદાજ કરતાં 21% ઓછું રહ્યું છે.
એક વખતના ખર્ચને બાદ કરતાં EBITDAમાં 4% નો વધારો જોવા મળ્યો છે, પરંતુ આ આંકડો પણ Citiના અંદાજ કરતાં 18% ઓછો રહ્યો છે.
નફો 28.6% વધ્યો, પરંતુ એડજસ્ટેડ પ્રોફિટમાં 12%નો ઘટાડો
પહેલી નજરે કંપનીના નફાના આંકડા સારા જણાય છે. બાટા ઇન્ડિયાનો નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 28.6% વધીને ₹18 કરોડ થયો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ત્રિમાસિક ગાળામાં ₹14 કરોડ હતો.
જોકે, આ વધારા પાછળ ગયા વર્ષના ત્રિમાસિક ગાળામાં નોંધાયેલો એક ખાસ ખર્ચ પણ જવાબદાર છે. ગયા વર્ષે કંપનીએ ₹8 કરોડનો એક્સેપ્શનલ ખર્ચ નોંધાવ્યો હતો, જેના કારણે તે સમયનો નફો ઘટ્યો હતો.
બીજી તરફ, Citiની ગણતરી પ્રમાણે એડજસ્ટેડ નેટ પ્રોફિટ વાર્ષિક ધોરણે 12% ઘટ્યો છે અને બ્રોકરેજના અંદાજ કરતાં 65% ઓછો રહ્યો છે.
એટલે કે રિપોર્ટેડ નફામાં 28.6% ની તેજી દેખાઈ રહી છે, જ્યારે એડજસ્ટેડ નફામાં 12%નો ઘટાડો થયો છે.
પ્રી-Ind AS 116 EBITDA માર્જિન 16%થી ઘટીને 6% થયું
Citiએ કંપનીના આંતરિક માર્જિન પર વધી રહેલા દબાણ તરફ પણ ધ્યાન દોર્યું છે.
FY27ના પહેલા છ મહિનામાં કંપનીનું પ્રી-Ind AS 116 EBITDA માર્જિન 6% રહ્યું છે. ગયા વર્ષના સમાન સમયગાળામાં તે 7.5% હતું, જ્યારે FY20ના પ્રથમ છ મહિનામાં આ માર્જિન 16% હતું.
દર ₹100ની આવકના હિસાબે સમજીએ તો FY20ના પ્રથમ છ મહિનામાં કંપની ₹16ની ઓપરેટિંગ કમાણી કરતી હતી, જે હવે ઘટીને માત્ર ₹6 રહી ગઈ છે.
Citiનું કહેવું છે કે છેલ્લા કેટલાક વર્ષોથી બાટા ઇન્ડિયાની રેવન્યુ ગ્રોથ અને નફાકારકતા બંને નબળાં રહ્યાં છે. આ જ કારણસર બ્રોકરેજને શેરના વેલ્યુએશનમાં હજુ વધુ ડી-રેટિંગની શક્યતા દેખાઈ રહી છે.
તહેવારોનો બિઝનેસ ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં શિફ્ટ થયો
આ ત્રિમાસિક ગાળાની આવક પર તહેવારોની સિઝન આગળ ખસવાને કારણે પણ આંશિક અસર થઈ છે. Citiના જણાવ્યા અનુસાર, તહેવારો સંબંધિત બિઝનેસ ડિસેમ્બર ત્રિમાસિક ગાળામાં શિફ્ટ થયો છે.
કંપનીને આશા છે કે આગામી મહિનાઓમાં તહેવારો સંબંધિત બિઝનેસથી આવક વૃદ્ધિને સપોર્ટ મળશે અને ગ્રોથની ગતિ જળવાઈ રહેશે.
હવે ડિસેમ્બર ત્રિમાસિક ગાળાનાં પરિણામો મહત્ત્વનાં રહેશે. તેનાથી સ્પષ્ટ થશે કે તહેવારોની સિઝન દરમિયાન થયેલા બિઝનેસથી કંપનીની આવક અને નફાકારકતામાં કેટલો સુધારો થાય છે.
ડિસ્ક્લેમર: Moneycontrol.com પર આપવામાં આવેલા વિચાર અને રોકાણની સલાહ રોકાણ વિશેષજ્ઞોના પોતાના ખાનગી વિચાર અને સલાહ હોય છે. Moneycontrol યૂઝર્સને સલાહ આપે છે કે તે કોઈ રોકાણ નિર્ણય લેવાના પહેલા સર્ટિફાઈડ એક્સપર્ટથી સલાહ લો.
પહેલા મનીકંટ્રોલ ગુજરાતી પર ગુજરાતીમાં સ્ટોક માર્કેટ, Stock Tips, સમાચાર, પર્સનલ ફાઇનાન્સ અને બિઝનેસ સંબંધિત સમાચાર વાંચો. દૈનિક બજાર અપડેટ્સ માટે Moneycontrol App ડાઉનલોડ કરો.